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標題[新聞] 出貨下修 聯發科目標價遭砍
時間Wed Apr 13 10:52:12 2022
原文標題：
出貨下修 聯發科目標價遭砍
原文連結：https://www.chinatimes.com/newspapers/20220413000245-260206發布時間：
2022/04/13 工商時報 簡威瑟／台北報導
原文內容：
大陸智慧機品牌廠接連下修出貨目標，聯發科（2454）首當其衝，富邦投顧調查發現，聯
發科最新已將全年智慧機晶片出貨量預期微幅下修到5.7～6億組，暫時要寄望現金殖利率提
供股價下檔保護，靜待更明朗前景，雖維持「買進」投資評等，然將推測合理股價由1,320
元下修到1,075元。聯發科12日股價收在842元上漲6元。
過去兩個月以來，大陸智慧機品牌廠考量內需消費減弱，加以大陸新冠肺炎再度爆發，針
對重要城市啟動封城，可能造成下半年需求更低迷的漣漪效應，陸續下修出貨目標，同步縮
減零組件訂單量，尤以旗艦型機種受創最深。
富邦投顧先前便曾經示警，市場對於聯發科天璣9000晶片的期望過高，依據最新調查結果
，天璣9000晶片2022年出貨量可能從原本估計的1,000萬套，大幅縮減到僅500～600萬套。
由於天璣9000晶片單位售價較高、具備較高毛利率，一旦出貨量下修，也會影響到聯發科
整體毛利表現；至於中低階5G與4G晶片品項上，聯發科的展望相對穩定。
瑞信證券雖然也維持聯發科「優於大盤」的投資評等，然而考量到大陸部分城市封城與通
膨壓力，畢竟聯發科有較高比重與大陸市場、消費性市場有關，已將其移出優先關注清單。
放眼下半年，富邦投顧強調，因新冠肺炎持續衝擊大陸，智慧機訂單能見度非常低（very
low），其他像是電視、Chromebook等消費性電子產品，需求亦相當疲弱。
不僅出貨量有疑慮，摩根大通證券日前預料，大陸中高階5G需求疲弱，聯發科5G系統級晶
片（SoC）可能在第二季初次降價，幅度約5～10％，當時降評「中立」，是外資圈本波示警
聯發科的先行者。
大和資本證券則力挺，就算大陸智慧機需求下滑，聯發科長期核心競爭力足多，可以掌握
人類生活數位轉型的大趨勢，目前股價應該已經反映Android陣營智慧機疲弱利空，考量現
金殖利率優異，是防禦性投資不可或缺標的。
心得/評論：
富邦看壞，目標價下調到1075
小摩之前也從1300下調到1050
比較中性或是偏樂觀的只剩大和和瑞信了
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→ a79111010 : 這麼剛好 04/13 10:53
推 natyshow : 低檔買進 蒿兔鷺鷥 04/13 10:53
推 kmark1120 : 訊號來了 歐印 04/13 10:53
推 a82412 : 不要在奶發哥了 04/13 10:54
→ s155260 : 難怪漲 04/13 10:54
推 icespring : 一篇一根 04/13 10:54
推 lmc66 : 降評買進會被罰嗎 04/13 10:54
→ fishouse : 昨天新聞不是上看1250嗎….. 04/13 10:54
推 kevin1732 : 訊號來了 還不歐印 04/13 10:55
推 Subzero0000 : 900 會有壓吧 04/13 10:55
推 lc85301 : 打八折 04/13 10:56
→ b9513227 : 又在亂喊 想喝咖啡膩 04/13 10:56
推 jim82124 : 低能外資又要買回來了 04/13 10:57
推 oxboy25 : 丸子 04/13 10:58
噓 OvvO : 砍完今天大漲4.5%還在漲 04/13 11:00
推 McKen : 樓下布魯斯 酸空王骨癌 04/13 11:00
推 Sylpheel : All in 04/13 11:01
推 prereality : 台股法則：法人看好就是空，法人看壞就是買 04/13 11:01
推 Makubex82 : 反著做 04/13 11:02
推 Sinkage : 訊號來了 04/13 11:02
推 kducky : 小兒就不要今天公布你是買超 哭啊 04/13 11:03
→ lmc66 : 如果有法人看好也有法人看壞怎麼辦? 擲茭? 04/13 11:03
推 DevilEnvy : 噴 04/13 11:04
推 danny2451 : 發哥881 酸酸繼續酸 04/13 11:04
推 topaaron12 : 噴 宇宙式噴出 04/13 11:04
推 gn00152097 : 新聞一發就噴XD 04/13 11:05
推 hihjktw : 笑死 沒幾天調到千二 今天下修 04/13 11:06
→ ppo7741 : 一篇一根 04/13 11:06
推 danny2451 : 到底為啥會有人相信外資目標價 天天改數字的東西 04/13 11:08
推 obboy : 訊號來啦 04/13 11:08
→ danny2451 : 有寫過這種報告就知道不能信 04/13 11:08
→ danny2451 : 營收不會騙人 時間拉長一點來看啦 04/13 11:09
推 OEC100 : 99發哥，發哥沒漲停 04/13 11:09
推 AGODC : 訊號來了 04/13 11:10
推 PoloHuang : 沒人要用天璣 04/13 11:12
推 qwerty110 : 一下調升一下下修 你們寫報告的要不要重聘阿? 04/13 11:12
噓 mecca : 結果今天大漲XDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD 04/13 11:14
推 yftsai : 今天大漲又是什麼情況？ 04/13 11:15
推 bee0316 : 反著做的都贏了 你還不懂外資？ 04/13 11:15
推 matico : 又想吃貨 04/13 11:16
→ bole : 又一家 今天聯發科漲好多阿 04/13 11:16
推 cool189 : 好粗好粗 04/13 11:17
推 kenntrf : 歐印！ 04/13 11:17
推 elaymutter : 昨天有人砍發哥嗎？ 04/13 11:18
推 la8day : 試搓818嚇死人 04/13 11:19
→ battlewind : 我說那個8000呢？ 04/13 11:19
→ IhateOGC : 我啦~我賣在849 04/13 11:20
推 im33024 : 那我就放心了 04/13 11:21
→ lpmybig : 水喔 大爆噴 04/13 11:22
→ fightword : 昨天不是說送暖 上看1000 04/13 11:23
→ pqpqpqpq : 看來可以買惹 04/13 11:23
推 yuanmi1283 : 下修就是噴 上修就是跌 04/13 11:25
推 splong : 看不出來要噴了嗎？ 04/13 11:26
→ vviiccttoorr: 這可以滿倉進去買了 04/13 11:28
→ leon771170 : 在爛也值千金阿 04/13 11:28