作者dearhau (哈哈)
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標題Re: [標的] 1795.TW 美時 價值投資多
時間Tue Mar 29 21:54:17 2022
※ 引述《dearhau (哈哈)》之銘言：
: 1. 標的：1795.TW 美時
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
原文在去年11月推算過今年的獲利狀況，
保守估計會有10塊。
今年在3月開完法說會，
公司也給了今年的營運預估，
所以我想也更新對美時今年的看法。https://reurl.cc/ZrmeaQ以公司推估營收可能成長到10%左右，
單看營收成長可能會覺得只有10%而已，
但去年戒癮藥下半年戒癮藥降價，市佔降低，
導致今年戒癮藥的貢獻會少了8億，
因此要成長10%的營收需要進13億的新動能，
剛好今年是血癌藥在主要市場上市的年份，
可以補足去年戒癮藥的缺少，https://reurl.cc/Vj9z4Y少掉的8億僅是毛利30%產品，
但是補進的13億是毛利至少70幾%的血癌藥，
大大的推升毛利跟獲利。
接著以我自己的分析來推算今年的獲利，
首先今年Q1營收落在31-32左右，
以Q4的產品配合創造的毛利為基底，
搭配今年2月進帳的西歐血癌藥營收，
今年Q1的毛利已在50%左右，
另外，
去年由於台幣升值，
造成美時每季一直認列數千萬業外虧損，https://i.imgur.com/RG2RGsI.jpg
但是隨著今年台幣持續貶值，
估計Q1反而會有匯差回沖使業外損失大大較低，https://i.imgur.com/KwaRPr3.jpg
推算下來Q1營收雖比去年Q1營收短少，
但獲利更甚去年Q1，約可達2塊左右。
Q2的部分，
Q2仍然會有新的營收動能進來，
1.美時西歐血癌藥分兩波，第一波已出，
第二波估計在Q2應該會出，
應可再增加數千萬營收，
2.犀利士，犀利士以於3月交接完畢，
根據法說會提及4月即可開始貢獻營收，
台灣市場的營收一季大概可有1.2億營收，https://reurl.cc/Dd0jEQ如此一來估計Q2的獲利可拉高到2.2塊左右。
Q3的部分才是重頭戲，
美時的血癌藥在9月份將於美國市場上市，
這將是美時今年的最大新動能，
美國是血癌藥的最大市場，https://i.imgur.com/WlOb3W8.jpg
去年單美國市場已有87億美元市場，
今年最新藥價仍持續漲價，
這對後續美時開賣時藥價定價可說是利多，https://i.imgur.com/brvUnde.jpg
根據血癌藥的成長幅度，
美國今年估計營收會在92億美元左右，
由於美時與原廠藥的和解內容，
今年最大配額約在2%，
這部分由於配額小，
公司釋放的訊息傾向一次將配額出貨認列，
如果真是這樣的話，
在這個部分將一次貢獻近30億營收，
整個Q3eps將高達10.5，
Q4目前未有其他可能進來的新動能，
估計可能約與Q2相當為2.2左右。
整年eps約接近17塊左右。
以美時的歷年本益比河流圖，
約在18-21倍之間，https://i.imgur.com/pWyvWpQ.jpg
如此一來，
股價可能來到300。
因此，
如同去年目標，
今年股價破200應該是基本。
最後，
好像不少人也有看在同學會，
我有時也會在那邊講講話，
你好，我是海龍王彼得！
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推 Coffeewater : 營收增加10% 不管怎麼看EPS都不會有17 03/29 21:55
→ faelone : 這隻盤爛反而可能會很噴，盤好反而一般 03/29 21:55
推 kamichu : 上個禮拜吃完魚頭就沒吃了 上上下下太刺激 03/29 21:55
→ leotompp : 94塊私募增資洗成白癡..還能噴 乾脆買樂透… 03/29 21:56
推 nodnarb1027 : 基本面分析給推，屌打其他線秈標的文 03/29 21:57
→ stocktonty : 大哥小兒都買不少 結果我還是120被甩掉XD 03/29 21:57
→ leotompp : 哀~~去年71塊沒人要 真的白爛…. 03/29 21:58
→ leotompp : 我10檔都賠 靠這檔沒賠 一扛10~~還是被洗掉 03/29 21:58
推 iamthebest08: 蜀芳也有說這檔 03/29 22:02
推 IhateOGC : 7月會過嗎? 03/29 22:02
→ dearhau : 公司去年也是到年中上修營收，所以可以觀察看看 03/29 22:03
→ leotompp : 這檔以前可是 +~的最愛~~~ 03/29 22:04
推 achi72 : 原來是海龍王，久仰久仰 03/29 22:04
推 weekman : 成敗就看九月的血癌藥了 03/29 22:07
→ dearhau : 美時份額那麼小，基本上要賣掉應該不是問題 03/29 22:10
推 kikinini : 推 03/29 22:13
推 ljh109 : 投信也是佈局很久了，就看之後還有沒有機會挑戰去年 03/29 22:15
→ ljh109 : 高點 03/29 22:15
推 devil0227 : 美時加油 03/29 22:21
推 NEX4036 : 海龍王 推一下 03/29 22:24
推 lessmoref : 這隻是朋友繼創惟推估從80漲到現在300後的下一支明 03/29 22:33
→ lessmoref : 日之星 03/29 22:33