作者JessVeron (LisaMarine)
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標題[新聞] 大陸智慧機需求遜 大摩喊賣宏捷科
時間Sun Feb 13 21:38:32 2022
原文標題：大陸智慧機需求遜 大摩喊賣宏捷科
(請勿刪減原文標題)
原文連結：https://ctee.com.tw/livenews/aj/ctee/A07601002022021321174169(網址超過一行過長請用縮網址工具)
發布時間：簡威瑟／台北報導2022.02.13
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容：
摩根士丹利證券指出，農曆年後大陸智慧機客戶需求不振，對宏捷科（8086）形成強力營
運逆風，降評至「劣於大盤」、推測合理股價砍至103元。
外資提出，宏捷科大陸智慧機客戶的PA庫存在農曆年後仍極為充裕，高達三至五個月水位
；大陸重要PA廠商唯捷創芯則表明，庫存滿溢狀況將會延續到下半年。美系外資進一步研
判，庫存過剩恐導致宏捷科上半年營收大減三成，尤其考量宏捷科上半年產能增加約二成
，研判其整體產能利用率會掉到僅剩五成水準。
隨宏捷科開始認列設備裝機後的折舊費用，折舊費用可能年增50％，大摩考量客戶手握充
足庫存，推斷客戶可能開始要求降價，宏捷科正在喪失定價能力，市況轉為買方市場，宏
捷科2022年營收想較2021年成長，難度頗高，更直言市場目前太過低估宏捷科上半年面臨
的營運逆風，以及去槓桿化造成的負面衝擊；外資估算，宏捷科2022年每股純益3.46元，
比2021年的4.21元大幅衰退18％。
匯豐證券日前也降評宏捷科「中立」，認為隨競爭趨於激烈，宏捷科在低階Wi-Fi與智慧
機業務市占將下降，加上Wi-Fi系統級晶片（SoC）復甦慢於預期、Skyworks委外代工成長
受阻，對前景持保守態度。
心得/評論： ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
大摩的摳訊來囉，終於可以進場了..
傑哥崩了幾個月了，舒服
要相信阿姨，我只相信徐董，另一個阿姨就…
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